Сохранение гарантии при обслуживании не у дилера

Текст научной работы размещён без изображений и формул. Индекс цитирования научной работы рассчитывается как сохранение гарантии при обслуживании не у дилера ссылок на текст научной работы в сети интернет, на страницу www.

Индекс цитирования научной работы подсчитывается автоматически. Важнейшим источником развития экономики, нового промышленного подъема и преодоления финансового кризиса России является развитие рынка ценных бумаг, истинное предназначение которого заключается не только в покрытии бюджетного дефицита, перераспределении собственности и получении спекулятивной прибыли, но и в стимулировании инвестиций в различные сферы экономики. Рынок государственных ценных бумаг — это, с одной стороны, один из индикаторов состояния всей экономики, а с другой — одна из болевых точек, воздействие на которую может замедлить или ускорить процессы рыночных преобразований. Несмотря на то, что рынок государственных ценных бумаг существует сравнительно давно и отличается детально проработанным правовым регулированием, на практике вопросы, связанные с их обращением, остаются весьма актуальными, особенно для предприятий и организаций — непрофессиональных участников рынка ценных бумаг. Рынок государственных ценных бумаг — особая форма торговли финансовыми ресурсами, которая опосредствуется выпуском и обращение государственных ценных бумаг. Это важный компонент финансовых рынков мира. Государственные ценные бумаги считаются наиболее ликвидным и наиболее надежным видом капиталовложений, который привлекает корпорации и население, используются как эталон свободного от риска дохода, как альтернатива другим вложениям капитала.

Таким образом, рынки государственных ценных бумаг играют важную роль в финансировании государственного бюджета, в поддержании ликвидности финансовой системы, регулировании экономической активности. Актуальность избранной темы связана с тем, что в условиях централизованной системы управления, существовавшей в нашей стране, рынок государственных долговых обязательств практически отсутствовал. А в период выхода из финансового кризиса государственные ценные бумаги являются одним из направлений не инфляционного покрытия бюджетного дефицита путем привлечения частных средств, а так же могут быть важным источникам средств для большого количества правительственных проектов. К тому же формирование первичных и вторичных рынков государственных ценных бумаг способствуют росту и повышению гибкости национальной финансовой системы, позволяет частному и государственному сектору лучше реагировать на сигналы рынка. Под рынком государственных ценных бумаг понимается совокупность отношений между государством, как эмитентом и гарантом, другими отечественными заемщиками, внутренними и внешними инвесторами, их посредниками по поводу эмиссии и обращения государственных ценных бумаг, получение кредитов органами публичной власти и предоставление государственных гарантий по заимствованиям, привлекаемым организациями- резидентами Российской Федерации. Рынки государственных ценных бумаг подразделяются на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой. Вторичный рынок является рынком, где производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг, характеризуется операциями перепродажи ценных бумаг.

Привлечение частных средств путем продажи государственных ценных бумаг является одним из направлений покрытия бюджетного дефицита. При этом следует заметить, что выпуск государственных ценных бумаг является наиболее экономически целесообразным методом финансирования бюджетного дефицита по сравнению с практикой заимствования средств в центральном банке и привлечением доходов от эмиссии денег. Действительно, использование кредитных ресурсов центрального банка сужает его возможности регулирования ссудного рынка и поэтому практически во всех странах с рыночной экономикой установлены ограничения на доступ правительства к этим ресурсам. Покрытие дефицита бюджета через эмиссию денег приводит к поступлению в оборот необеспеченных реальными активами платежных средств и связано с инфляцией, расстройством денежного обращения. Следует отметить, что необходимость выпуска долговых инструментов может появиться в связи с потребностью погашения ранее выпущенных правительством займов даже без дефицитности бюджета текущего года. Кроме того, независимо от наличия указанных причин, в рамках одного бюджетного года нередко возникают относительно короткие разрывы между государственными доходами и расходами.

Они обычно связаны с тем, что пик поступлений платежей в бюджет приходится на определенные даты, установленные для их уплаты и подачи налоговых деклараций, в то время как бюджетные расходы имеют более равномерное распределение по времени. Выпуск некоторых видов государственных ценных бумаг может способствовать сглаживанию неравномерности налоговых поступлений, устраняя тем самым причину кассовой несбалансированности бюджета. Финансирование государственного долга посредством выпуска государственных ценных бумаг сопряжено с меньшими издержками, чем привлечение средств с помощью банковских кредитов. Это связано с тем, что правительственные долевые обязательства отличаются высокой ликвидностью и инвесторы испытывают гораздо меньше затруднений при их реализации на вторичном рынке, чем при перепродаже ссуд, предоставленных взаймы государству. Поэтому государственные ценные бумаги в странах с рыночной экономикой, как правило, являются одним из основных источников финансирования внутреннего долга. Полученные таким образом денежные ресурсы традиционно используются для не инфляционного финансирования дефицита государственного бюджета.

Государство вправе выпускать не только свои собственные ценные бумаги, но и давать гарантии по долевым обязательствам, эмитируемым различными учреждениями и организациями, которые по его мнению заслуживают правительственной поддержки. Такие долевые обязательства приобретают статус государственных ценных бумаг. Эмитент — орган государственной власти, осуществляющий от имени Российской Федерации выпуск ценных бумаг — Министерство финансов. Гарант исполнения обязательств и генеральный агент по размещению, обслуживанию и погашению рублевых займов — Центральный Банк. Организатор торгов — организация, обслуживающая проведение аукционов по размещению ценных бумаг, а так же организующая их вторичный оборот — Московская межбанковская валютная биржа. Агент по обслуживанию займов по иностранной валюте- Внешэкономбанк. Инвесторы — покупатели государственных ценных бумаг.

Они могут быть: отечественными и иностранными. Дилеры — юридические лица, имеющие право на заключение сделок с ценными бумагами в соответствии с выданными лицензиями. Они заключают сделки как в собственных интересах, так и в интересах своих клиентов. Для выполнения функций первичного дилера требуется разрешение Центрального Банка. В настоящий момент на рынке государственных ценных бумаг проводят операции за свой счет или за счет клиентов более 280 организаций — дилеров.

В целях повышения информационной прозрачности рынка государственных ценных бумаг по согласованию с Банком России ММВБ как торговая система на рынке государственных ценных бумаг, начиная с июня 2001 г. Включение дилеров в рейтинг производится при условии предоставления ими в ЗАО ММВБ письменного согласия на публикацию в списке ведущих операторов. Таким образом, под рынком государственных ценных бумаг понимается особая форма торговли финансовыми ресурсами, которая опосредствуется выпуском и обращением государственных ценных бумаг. Это важнейший элемент фондового рынка любой страны. Существуют несколько способов классификации государственных ценных бумаг в зависимости от критерия.

В структуре ГЦБ наибольший удельный вес имеют среднесрочные и долгосрочные облигации, но по отдельным странам имеется значительный разброс показателей, характеризующих место и структуру рынка ГЦБ. В настоящее время число разновидностей государственных ценных бумаг по сравнению с прошлым десятилетием существенно снизилось. Эмитент ОФЗ — Министерство финансов РФ от имени Российской Федерации. Общий объем эмиссии ОФЗ определяется Минфином РФ в пределах лимита государственного внутреннего долга, устанавливаемого федеральными законами о федеральном бюджете на соответствующий финансовый год. ОФЗ выпускаются в бездокументарной форме.